【徹底比較】全世界株式は「オルカン」と「除く日本」どっちを選ぶべき？

このような悩みに答えます。

オルカンと除く日本はどちらも全世界の株式に幅広く投資できる投資信託です。

両者の違いは、日本株を含むか含まないかであり、オルカンは日本株を含み、除く日本は日本株を含みません。

結論から言うと、オルカンがおすすめですが、「自分で日本の個別株を選びたい」、「日本株の割合をコントロールしたい」という場合は除く日本を選ぶと良いでしょう。

本記事では、オルカンと除く日本の違いやどっちを選ぶべきかについて詳しく解説します。

オルカン（除く日本）とは？

名称	eMAXIS Slim 全世界株式（除く日本）
運用会社	三菱UFJアセットマネジメント
分類	インデックス
目標とする指数	ACWI（除く日本）
純資産額	6,079億円
購入時手数料	なし
信託財産留保額	なし
信託報酬（手数料）	0.05775%
成長投資枠対象	◯
つみたて投資枠対象	◯
販売会社	ネット証券、総合証券、銀行など

オルカン（除く日本）は、三菱UFJアセットマネジメントが運用する「eMAXIS Slim 全世界株式（除く日本）」という投資信託です。

日本を除いた先進国（22ヵ国）と新興国（24ヵ国）の株式約2,700銘柄で構成され、米国とスイス、新興国の比率が通常のオルカンよりも大きくなっています。

日本株が除かれた分だけ外貨比率が高まっていることから、よりドル円の変動による為替リスクを受けやすくなっています。

オルカンと除く日本の比較

運用方法

オルカンの場合、株式に直接投資します。

除く日本の場合も同様に、株式に直接投資します。

運用方法はどちらも同じです。

構成国

国・地域	オルカン	除く日本
米国	62.3%	65.9%
日本	5.5%	–
イギリス	3.7%	3.9%
フランス	2.9%	3.1%
カナダ	2.9%	3.0%
スイス	2.1%	2.5%
その他（先進国）	12.0%	10.2%
新興国	10.7%	11.3%

除く日本には日本が含まれていないことに加え、米国とスイス、新興国の比率が大きくなっています。

それ以外はどちらも大差ありません。

組入銘柄

オルカンと除く日本の組入上位5銘柄は以下のとおり。

オルカン		除く日本
銘柄	比率	銘柄	比率
マイクロソフト	4.0%	マイクロソフト	4.25
アップル	3.9%	アップル	4.2%
エヌビディア	2.7%	エヌビディア	2.8%
アマゾン	2.2%	アマゾン	2.4%
メタ・プラットフォームズ	1.5%	メタ・プラットフォームズ	1.6%

比率は若干異なりますが、組入上位5銘柄はどちらも同じです。

純資産額

純資産総額は組み入れられている株式や債券など資産の時価総額のことで、投資信託の規模を表します。

純資産総額が多いほど多くの人から投資されていることを意味します。

オルカン	除く日本
4兆7286億円	6,079億円

純資産額はオルカンの方が大きいです。

手数料

	オルカン	除く日本
購入時手数料	無料	無料
信託財産留保額	無料	無料
信託報酬	0.05775%	0.05775%
その他	0.03%	0.04%
実質コスト	0.08775%	0.09775%

手数料はオルカンの方が安いですが、信託報酬は同じであり、どちらもほとんど変わりません。

利回り

	オルカン	除く日本
2018年	-7.5%	-8.2%
2019年	26.8%	27.5%
2020年	9.0%	9.0%
2021年	32.7%	34.1%
2022年	-5.6%	-5.6%
2023年	19.6%	19.6%
平均	12.5%	12.7%

利回りは除く日本の方が高いですが、どちらも大差ありません。

新NISAの対象

	つみたて投資枠	成長投資枠
オルカン	◯	◯
除く日本	◯	◯

どちらもつみたて投資枠と成長投資枠の対象です。

オルカンと除く日本どっち？

オルカンがおすすめ

オルカンと除く日本どっちかで迷ったら、オルカンをおすすめします。

オルカンをおすすめする理由は以下の2つ。

①日本株の上昇率は低くない

日本を代表する株価指数である「TOPIX」と、アメリカを代表する株価指数「S&P500」には、大きな差があります。

TOPIXは日本の企業全体の動向を表し、国内経済や市場環境に大きく影響される一方で、S&P500はアメリカの主要企業500社の株価動向を反映しており、特にGAFAMなどの巨大テクノロジー企業の影響を大きく受けます。

しかし、S&P500からGAFAMを除外した場合、他の企業だけでのパフォーマンスはそれほど際立った上昇を示さず、結果としてTOPIXと似たパフォーマンスとなります。

S&P500全体のパフォーマンスの中でもGAFAMが占める割合は非常に大きく、S&P500の指数全体が高い成長を示しているように見える背景には、これらの企業が牽引役となっている事実があります。

②オルカン内で日本株の割合が小さい

オルカンは時価総額加重平均に基づき各国の株式に投資する投資信託であり、強い国には多く、弱い国には少なく投資を行います。

この方法により、経済的に強い国や企業がより多くの割合を占める一方で、日本株は全体のわずか約5%の割合で組み込まれています。

そのため、仮に日本株を除いたとしても、ポートフォリオ全体への影響は軽微であり、パフォーマンスに大きな違いは生じません。

また、オルカンでは時価総額の変化に応じて、各国の構成比率が自動的に調整されるため、日本株の時価総額が減少した場合、日本の比率も自動的に下がります。

	2009年	2019年	2023年
米国	41.7%	55.0%	62.3%
日本	9.9%	7.2%	5.5%
イギリス	8.8%	5.2%	3.7%
フランス	4.0%	3.4%	2.9%
カナダ	4.2%	3.0%	2.9%
その他（先進国）	19.9%	14.4%	12.0%
新興国	11.3%	11.5%	10.7%

このような調整により、経済状況の変化に対して柔軟に対応できるため、将来的に日本株の成長を見込んでいない投資家にとっても、オルカンは有益な選択肢となります。

除く日本を選ぶのもあり

オルカンがおすすめですが、「自分で日本の個別株を選びたい」、「日本株の割合をコントロールしたい」という場合は除く日本を選ぶと良いでしょう。

除く日本を利用することで、日本株の割合を自分のリスク許容度や投資目標に合わせて細かく調整することが可能です。

例えば、eMAXIS Slim 国内株式（日経平均）を50%、除く日本を50%組み入れることで、日本株の割合をオルカンよりも高くできます。

また、国内株のうち特定の個別銘柄を組み入れることで、自分が成長を期待する日本企業へ直接投資することも可能です。

日本市場のトレンドや各企業の業績を見ながら、積極的に銘柄を選んでリターンを追求できる点は、個別株投資の魅力です。

このように、オルカンに加えて除く日本や国内株式、さらには個別株を組み合わせることで、より柔軟で自分好みのポートフォリオを設計できます。

オルカンと除く日本両方はあり？

オルカンと除く日本両方を保有するのはおすすめしません。

根本的な違いはオルカンは日本株を含み、除く日本は日本を除く海外株式だけで構成されている点であり、組み入れ銘柄の多くが重複しています。

どちらも主要な先進国や新興国の株式市場へ分散投資を行う投資信託であるため、両方を保有しても追加的な分散効果は得られません。

また、複数の投資信託を保有すると、それぞれに信託報酬やその他の費用が発生し、無駄にコストがかかることになります。

幅広く投資したい場合はオルカンを、「自分で日本の個別株を選びたい」、「日本株の比率をコントロールしたい」という場合には除く日本を選択することで、シンプルでコスト効率の高いポートフォリオが構築できるでしょう。

オルカンに乗り換えるべき？

オルカン・除く日本に関するQ&A

なぜ除く日本があるのか？

除く日本がある理由は主に以下の3つ。

除く日本を利用することで、日本株の割合を自分のリスク許容度や投資目標に合わせて調整することが可能です。

例えば、eMAXIS Slim 国内株式（日経平均）を50%、除く日本を50%組み入れることで、日本株の比率をオルカンよりも高くできます。

また、日本の人口減少が予測されていることから、長期的な成長見込みに不安を抱く投資家も少なくありません。

そのため、日本への投資を控え、他の地域に集中投資をしたいと考える投資家にとっても除く日本は選択肢の一つとなり得ます。

為替リスクの違いはある？

為替リスクとは、円と他国通貨のレートが変動することで、資産の価値が変わるリスクです。

たとえば、円とドルのレートが変わると、ドルで運用されている資産の価値が円ベースで上下するため、リターンも影響を受けます。

オルカンは、日本株を少し含んでいるため、外国株のみに投資している除く日本と比較すると、わずかですが為替リスクが軽減されています。

円安や円高による為替リスクの影響を受ける点は共通しており、円安時は円換算額が高くなり、円高時は円換算額が低くなります。

すでに日本株を保有している場合は？

すでに日本株や日本株の投資信託を保有している場合、除く日本がおすすめです。

除く日本を選ぶことで、既に保有している日本株との重複投資を効果的に避け、日本株への偏りを軽減することが可能です。

また、米国や欧州といった安定した先進国市場や、成長力のある新興国市場に投資でき、地域分散の効果が高まります。

オルカンに含まれる日本企業は？

オルカンは外国株、新興国株、日本株の3つのマザーファンドに投資することで独自のポートフォリオを構築しています。

また、オルカンに含まれる日本企業は「MSCIジャパン・インデックス」に準拠しており、ACWIに含まれる日本企業の銘柄とほぼ一同じです。

しかし、最近の円安により、ドル建て時価総額が減少し、多くの日本株が除外される傾向が見られます。

こうした市場動向を考慮した上で、オルカンに含まれる日本企業の投資比率や具体的な銘柄を理解することは、投資家にとって非常に重要です。

詳しくは「オルカンに含まれる日本企業は？投資比率や具体的な銘柄についても解説」をご覧ください。

まとめ

今回はオルカンと除く日本どっちを選ぶべきかについて解説しました。

オルカンと除く日本どっちかで迷ったら、オルカンをおすすめします。

日本を代表する株価指数である「TOPIX」と、アメリカを代表する株価指数「S&P500」には、大きな差があります。

しかし、S&P500からGAFAMを除外した場合、TOPIXと似たパフォーマンスとなり、日本株のパフォーマンスは低くありません。

また、オルカンは時価総額加重平均に基づき各国の株式に投資する投資信託であり、強い国には多く、弱い国には少なく投資を行います。

日本株は全体のわずか約5%の割合で組み込まれており、仮に日本株を除いたとしても、全体への影響は軽微であり、パフォーマンスに大きな違いは生じません。

ただ、「自分で日本の個別株を選びたい」、「日本株の割合をコントロールしたい」という場合は除く日本を選ぶと良いでしょう。

除く日本を利用することで、日本株の割合を細かく調整したり、自分が成長を期待する日本企業へ直接投資したりすることも可能です。